Affaire RealT : Des accusations de fraude ébranlent le marché des RWA
Un émetteur d’actifs du monde réel (RWA) basé en Floride, RealT, est actuellement visé par une action en justice. L’entreprise est accusée d’avoir proposé des parts tokenisées de dizaines de propriétés immobilières dont elle ne serait pas propriétaire. De plus, des infractions au code du bâtiment et des impayés fiscaux concerneraient plus de 400 biens immobiliers détenus par RealT.
Cette affaire soulève de sérieuses questions quant à la viabilité et à l’intégrité du marché des RWA dans son ensemble. Les investisseurs s’interrogent sur la capacité réelle de ces entreprises à générer des rendements à partir des revenus locatifs des propriétés, ou si les rendements promis ne sont en réalité qu’une façade dissimulant un système de Ponzi.
Le plan RWA de RealT à Détroit : Une escroquerie potentielle ?
Le marché des RWA a démontré une certaine résilience face aux marchés baissiers, affichant une croissance malgré les ralentissements économiques. Cependant, RealT est maintenant accusée d’avoir mis en place une nouvelle forme d’escroquerie dans la ville de Détroit.
Selon des informations relayées par les médias locaux, le stratagème présumé de RealT était relativement simple. L’entreprise aurait proposé des parts tokenisées de 39 maisons situées dans le quartier Eastside de Détroit.
Grâce à cette méthode, RealT aurait levé 2,72 millions de dollars auprès d’investisseurs, dépassant largement le prix d’achat total des maisons en question, estimé à 1,1 million de dollars. Or, l’entreprise n’aurait jamais réellement acquis ces biens immobiliers.
« Nous nous rapprochons d’un système de type Ponzi/Madoff. Si cela s’avère vrai, la notion même d’Actif du Monde Réel est remise en question, et je reconsidérerais toute ma stratégie d’investissement. Plus clairement, je retire tous mes investissements de RealT », a déclaré un investisseur anonyme lors d’une interview.
La société a commencé à promouvoir ces RWA en 2023, promettant aux investisseurs une part des revenus locatifs des propriétés. Cependant, de nombreuses maisons de RealT sont vacantes et/ou en mauvais état. La ville de Détroit a même intenté une action en justice contre l’entreprise pour des infractions au code du bâtiment et des impayés fiscaux concernant 408 de ses propriétés.
Bien que RealT possède effectivement des centaines de propriétés à Détroit qu’elle promeut via des RWA, l’entreprise n’aurait pas finalisé l’achat de 39 maisons dans un quartier spécifique, tout en assurant la gestion de ces biens.
Une enquête plus approfondie a révélé plus de 20 cas similaires, où RealT aurait vendu des parts tokenisées de maisons dont elle n’était pas propriétaire. D’autres cas pourraient encore être découverts.
Les implications pour le marché des RWA
L’affaire RealT remet en question certains des principes fondamentaux du marché des RWA. L’opération menée par l’entreprise ne pourrait pas être rentable, même si elle possédait réellement toutes les propriétés qu’elle a mises en avant.
La gestion d’une startup Web3 et la location de maisons délabrées sont deux activités qui requièrent des compétences et des expertises très différentes.
Le taux de vacance des maisons de RealT était jusqu’à 10 fois supérieur au taux annoncé. Comment les détenteurs de tokens peuvent-ils percevoir une part de loyers inexistants ? De nombreuses maisons étaient soumises à un contrôle des loyers strict, ce qui incitait les locataires à vivre dans des quartiers abandonnés.
Bien que cette mesure puisse encourager le renouveau urbain de Détroit, elle ne favorise pas les rendements pour les investisseurs.
De plus, il faut tenir compte des impôts fonciers, des amendes pour insalubrité et d’autres dépenses liées à la gestion immobilière, qui est une tâche à temps plein. Or, une grande partie des activités de RealT est axée sur l’attraction d’investisseurs crypto. Dans ce contexte, le capital des investisseurs pourrait remplacer le moteur de croissance réel, ce qui s’apparenterait à un système de Ponzi classique.
Le marché des RWA suscite l’intérêt des régulateurs et des investisseurs, mais l’affaire RealT nous rappelle les difficultés pratiques qui y sont associées.
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