Lors de la Conférence Bitcoin 2025, alors que les politiciens faisaient la une des journaux, la véritable force qui façonne le marché dominait discrètement la conversation : les sociétés de trésorerie Bitcoin.
Ces institutions, qui sont désormais parmi les plus grands acheteurs de BTC, n’influencent pas seulement l’action des prix, mais façonnent également le futur cadre économique de l’actif numérique.
Un expert, dans une publication largement partagée, a souligné que les entreprises achetant des milliards de Bitcoin se positionnent pour devenir le « Berkshire Hathaway de Bitcoin » – des véhicules de capital à long terme permettant une large participation de détail à la croissance du BTC. Un autre analyste a qualifié l’évaluation de « parfaite », le louant comme le « plus grand cerveau de l’industrie ».
Trois stratégies de base émergent
L’expert identifie trois stratégies dominantes parmi les entreprises de trésorerie Bitcoin, toutes conçues pour optimiser le rendement des capitaux propres (ROE) :
Gestion du passif : Des entreprises émettent des obligations libellées en BTC et de nouveaux titres. Parallèlement, d’autres développent des outils pour permettre l’arbitrage de la volatilité entre les différentes régions.
Gestion d’actifs : Des entreprises se lancent agressivement dans des produits structurés de rendement crypto et des véhicules d’investissement BTC titrisés. Certaines s’associent à des géants comme SoftBank pour étendre ces offres à l’échelle mondiale.
Gestion des capitaux propres d’exploitation : Une autre entreprise déploie des stratégies à effet de levier Bitcoin pour construire un écosystème BTC complet, permettant à d’autres entreprises d’accéder aux marchés de capitaux grâce à des opérations liées au BTC.
Au-delà des profits : Un impératif culturel
Cependant, l’expert soutient que la stratégie financière seule ne suffit pas. Les entreprises Bitcoin les plus prospères doivent également incarner la philosophie de décentralisation et de gestion à long terme du BTC. Cela comprend le soutien au développement open-source, à l’innovation en matière d’infrastructure et à la mission spirituelle de Bitcoin : la libération du contrôle financier centralisé.
Alors que la frontière entre le capital institutionnel et le capital de détail s’estompe, ces géants de la trésorerie pourraient définir la prochaine phase de l’évolution de Bitcoin. Mais leur succès dépend non seulement de l’accumulation, mais aussi d’une gouvernance responsable et d’un engagement envers les valeurs qui sous-tendent Bitcoin lui-même.
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