Les stablecoins sont sur le point de se généraliser, selon les analystes, alors qu’un projet de loi réglementaire historique est en cours d’examen au Congrès.
Le Sénat délibère sur le GENIUS Act, qui fournirait un cadre pour réglementer les stablecoins. Le projet de loi a franchi la semaine dernière un obstacle de procédure majeur au Sénat après une résistance initiale de certains démocrates.
Les stablecoins sont un type d’actif crypto qui est lié à la valeur d’un autre actif, tel que le dollar américain ou l’or. Ils ont été initialement créés comme un moyen pour les investisseurs en crypto de stocker leur argent, mais ont gagné en popularité ces dernières années pour leur utilisation dans les paiements numériques.
Le projet de loi historique donnerait un coup de pouce à la légitimité de l’industrie de la crypto et est un autre exemple de la façon dont les crypto-monnaies ont connu un renouveau majeur sous le deuxième mandat du président Donald Trump.
Les partisans de la crypto ont salué l’attention portée à l’avancement de la réglementation des stablecoins. Pourtant, les critiques ont souligné les liens de la famille Trump avec l’industrie de la crypto : par exemple, World Liberty Financial, une société liée à la famille Trump, a émis son propre stablecoin.
« Les stablecoins semblent (être) là pour rester », ont déclaré les analystes de JPMorgan Chase dans une note d’avril. « Il y a quelques années, nous aurions probablement débattu de l’exactitude de cette phrase. Pas aujourd’hui. »
Alors que les crypto-monnaies sont connues pour être volatiles et fluctuer en valeur, les stablecoins sont censés être, comme leur nom l’indique, stables.
C’est parce que les stablecoins sont liés un à un à un autre actif. Ils sont le plus souvent liés au dollar américain, ce qui fait qu’un stablecoin vaut 1 $.
Les entreprises qui émettent des stablecoins sont censées détenir des réserves d’autres actifs pour soutenir leurs pièces et assurer aux acheteurs leur valeur. Par exemple, une entreprise émettant des stablecoins liés au dollar américain pourrait détenir des liquidités ou des actifs équivalents à des liquidités, comme des obligations d’État américaines à court terme.
Deux des principaux émetteurs de stablecoins sont Tether, basé au Salvador, qui émet USDT, et Circle, basé aux États-Unis, qui émet USDC – et ces deux stablecoins sont liés un à un au dollar.
Le stablecoin de Tether a une valeur marchande d’un peu moins de 154 milliards de dollars et représente 62 % du marché total des stablecoins, selon les données de CoinMarketCap.
Le stablecoin de Circle a une valeur marchande d’environ 61 milliards de dollars et représente environ 25 % du marché total des stablecoins, selon les données de CoinMarketCap.
La valeur marchande totale des stablecoins est passée de 20 milliards de dollars en 2020 à 246 milliards de dollars en mai 2025, selon les analystes de Deutsche Bank.
Les stablecoins ont émergé en 2014 comme un moyen pour les investisseurs en crypto de garer leur argent tout en achetant et en vendant d’autres crypto-monnaies plus volatiles comme le bitcoin. Depuis lors, les stablecoins ont connu une popularité croissante, en particulier pour leur utilisation potentielle dans les paiements numériques, a déclaré Darrell Duffie, professeur de finance à l’université de Stanford.
Visa (V) a annoncé en mai un partenariat avec Bridge, une société de stablecoins appartenant à la startup fintech Stripe, pour permettre les paiements en utilisant des stablecoins dans les pays d’Amérique latine.
Les stablecoins, compte tenu de leur valeur stable, peuvent servir de moyen d’échange et fonctionner comme une monnaie numérique. Les pièces de crypto se sont avérées utiles pour accélérer les paiements transfrontaliers.
« Les paiements transfrontaliers offrent les nouveaux cas d’utilisation les plus intéressants », a déclaré Duffie. « Effectuer un paiement, tel qu’un transfert de fonds ou un paiement à un fournisseur vers ou depuis un pays émergent, peut désormais être effectué plus rapidement et à moindre coût qu’un paiement bancaire correspondant conventionnel. »
Bien que les stablecoins soient nettement moins volatils que les autres pièces de crypto, ils ne sont pas sans risques. Si les actifs qui soutiennent la pièce baissent en valeur et que l’ancrage un à un s’effondre, cela pourrait provoquer l’équivalent d’une ruée bancaire, a déclaré Duffie.
Les stablecoins ont acquis une notoriété en 2022 lorsque TerraUSD, un type obscur de pièce appelée stablecoin algorithmique, s’est effondré en valeur et a provoqué une panique parmi les investisseurs.
Il existe également des risques de sécurité, comme les personnes qui oublient le mot de passe de leur portefeuille crypto.
Le GENIUS Act signifie « Guider et établir l’innovation nationale pour les stablecoins américains de 2025 ».
L’industrie de la crypto a versé de l’argent dans la campagne de réélection de Trump et dans les courses au Congrès pendant le cycle électoral. « C’est le retour sur investissement des dépenses de campagne de l’industrie de la crypto », a déclaré Hillary Allen, professeur de droit à l’American University, à David Rind.
Si la législation est adoptée, elle pourrait inaugurer l’adoption généralisée des stablecoins pour les paiements numériques et stimuler la croissance de l’industrie des stablecoins, a déclaré Christian Catalini, fondateur du laboratoire de cryptoéconomie du MIT. Il a ajouté que les entreprises traditionnelles de Wall Street et les startups seraient également en concurrence pour offrir des stablecoins.
Pour les principaux émetteurs de stablecoins, Circle bénéficierait probablement davantage d’une réglementation accrue que Tether, car Circle est une société basée aux États-Unis, tandis que Tether est basée au Salvador, a déclaré Del Wright, professeur de droit à l’université d’État de Louisiane, spécialisé dans la crypto.
D’autres ont souligné que le GENIUS Act ne traite pas adéquatement les risques associés aux stablecoins.
« Comme pour les banques, le gouvernement américain devrait réglementer étroitement les sociétés de stablecoins afin de protéger les consommateurs et l’économie des krachs financiers », a déclaré Amanda Fischer, directrice des politiques chez Better Markets, un groupe de défense à but non lucratif, dans un communiqué. « Le GENIUS Act expose plutôt les contribuables à des renflouements alimentés par la crypto en fournissant un cadre réglementaire dangereusement faible. »
« Les stablecoins sont sur le point d’être adoptés massivement en 2025 alors que les États-Unis font avancer une législation historique », ont déclaré les analystes de Deutsche Bank dans une note de mai. Malgré une certaine résistance au Sénat, les analystes « s’attendent toujours à des progrès cette année ».
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